（原标题：东吴期货商榷所策略早参｜好意思联储芜乱3月降息预期qvod一本道，对大批商品影响几何？）

股指：静待商场企稳；玄色系板块：破绽摇荡；动力化工：隔夜甲醇大幅下落；有色金属：好意思元反弹，铜价承压；农居品：恭候USDA2月供需申诉的指点

2024

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股指：静待商场企稳

螺卷。昨日商场链接调养，跌幅超9%的个股超2900家，1368家跌停。受到赎回和调仓的影响，小微盘股流动性出现坍弛。昨日托底资金链接买入ETF，和此前不同的是中证500ETF、创业板ETF、中证1000ETF成交额出现昭彰放大。合座来看，现时商场信心仍然较为穷乏，筹码尚未出清，战略链接加码的必要性较高，静待商场企稳。

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玄色系板块：破绽摇荡

螺卷。钢价延续破绽，商场主要照旧牵挂节后的需求情况，现在看热卷出口保握一定韧性，但总的钢材需求因为地产和基建的回落会证据一般，且钢价下落经由中钢材利润反而被迫走弱，节后供给的压力也在，合座看上方压力会相比昭彰，瞻望盘面摇荡偏弱运行。

铁矿。寰球铁矿发运波动不大，到港保管偏高水平，瞻望铁矿保握累库的节律。现在来看不才游需求欠安的布景下，铁矿摇荡偏弱的场地会链接保管。

双焦。双焦盘面延续破绽，现在总体商场对节后钢材的需求并不是很乐不雅，且焦煤供应节后还有加多的预期在，瞻望摇荡偏弱的行情会延续。

玻璃。玻璃现货价钱握稳，供给端由于高利润和运动性分娩条款qvod一本道，玻璃供应保管高位，不才游需求因为假期影响而消弱的布景下，春节时代有一定累库压力，且节后需求在中游补库和深加工订单一般的情况下，瞻望也难超期，瞻望盘面摇荡偏弱运行。

纯碱。纯碱供应渐渐复原，节后还有加多的预期在，现在处于纯碱传统供应旺季。需求端，假期影响轻碱需求下降，重碱褂讪，但下流补库扫尾后也会减少部分需求。纯碱供需仍宽松，瞻望盘面摇荡偏弱运行。

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动力化工：隔夜甲醇大幅下落

原油。隔夜油价总体摇荡，地缘政事病笃以及OPEC+减产为油价托底，不外非OPEC+供应加多以及好意思联储降息预期削弱仍然打压油价，总体而言穷乏方针性驱动，瞻望保管低位摇荡。

沥青。1月第5周行业数据表露真金不怕火厂开工率小幅回落，销量同期高位加多。社库厂库纷纷加多，社库与真金不怕火厂销量相对应，暗意本年冬储成果较好。老本端隔夜油价下落，瞻望当天沥青将受到一定株连。

LPG。PDH安装利润小幅设置，但商场买兴依然较弱，中东地区季节性历练伸开、好意思国库存下滑，外盘裂解价差的下行空间有限，现时盘面破绽更多来自交割层面成分，仓单与资金面博弈恐加大波动，原宥入口老本回过期PDH利润设置情况，待买盘蚁合归来后估值设置契机。

PX。保管盘整走势，前期利空开释完全，原油价钱有所止跌，2月5日 亚洲PX商场收盘价1015好意思元/吨CFR中国和992好意思元/吨FOB韩国，较前一往异日握平。策略冷漠：短期瞻望节前合座呈偏弱窄幅摇荡，节中握空仓过节，中弥远逢低作念多，或作念多PXN利润。

PTA。下流化工品受石脑油老本株连，PX偏弱的情况下PTA难有零丁行情，重叠假期左近，下流聚酯开工率快速回落至8成以下，瞻望短期奴隶老本端偏弱整理为主，供需变量未几。策略冷漠：多PX空TA价差套利振荡操作，单边中弥远逢低作念多，奴隶PX寻找低多契机。

MEG。节前乙二醇扰动成分加多，面对回调，一方面老本端石脑油合座偏弱运行，株连下流化工品老本，石脑油裂解价差握续走弱。另一方面，由于自己加工费蚀本设置情况较好，刺激了国内供应保管高开工，重叠终局及聚酯工场仍是全面休假，商场对供需恶化知道担忧，不外节前备货行径复旧口岸发货考究，华东主港库存握续去化。如果后续库存无法变成超季节性累库，那么就会变成更大的利多。策略冷漠：盘面价钱回调至4500-4600控制时介入多单安全边缘较大，59正套逻辑保管。

PVC。夜盘再度走弱，跌破前低，焦煤盘面回落，老本复旧消弱，建材板块合座走势也偏弱，现在商场商业商及终局工场也不绝初始休假，现货成交转为清淡，供需层面变量未几。策略冷漠：节前偏弱走势，3-5反套大幅走弱至-250，在-250到-300区间可部分止盈减仓。

甲醇。音问面上，伊朗Bushehr（165万吨/年）甲醇安装正在重启中，现在处于汽锅升温状况，原宥后续装船。不才游节前备货、运脚高潮、MTO安装可能归来以及入口减量等成分的影响下，甲醇出现了阶段性的偏强反弹。但供应压力偏大和需求季节性下滑的破绽基本面款式并未取得根人道扭转，前期昭彰走强的基差近期也略显疲软、跟进乏力。商量到限气扫尾后供应和入口量的归来以及节后煤价淡季的到来，可待看厚情感充分消化后逢高沽空2405合约。因春节长假时期较长、不笃定成分较多，冷漠轻仓或空仓过节。

聚烯烃。老本保管强势款式带来聚烯烃利润大幅下移，基本面方面莫得昭彰驱动、矛盾不超越，瞻望节前依然保管偏强摇荡款式。从去库款式和下流证据来看，下流并莫得预期的那么弱。主如果由于国际脉冲式补库以及“红海事件”带来的订单前置，短期有复旧但中弥远而言不具有握续性。商量到节中握仓风险以及节后有排库压力，倾向于节前PE多单减握为主。关于节后而言，PP的方针依旧是逢高作念空，主要逻辑在于宏不雅预期弱以及季节性高库存需要降价去缓解。但商量到本年完全价钱的利润偏低以及出口增量，瞻望价钱下落幅度也会受限。咱们更冷漠摇荡款式中，高空PP、低多PE。因春节长假时期较长、不笃定成分较多，冷漠轻仓或空仓过节。

棉花。棉花摇荡偏强，可是棉花链接进取空间有限。一方面，链接进取面对套保盘压力；另一方面，需求回暖握续性仍具有较大不笃定性。策略上，节前冷漠轻仓不雅望。

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有色金属：好意思元反弹，铜价承压

沪铜。好意思元反弹，铜价走弱。宏不雅面，国际降息预期握续降温，好意思元指数握续反弹，施压铜价。基本面，下流多量干预休假阶段，节中历练规模大于往年水平，周一库存延续累增，基本面矛盾有限。合座看铜价在基本面矛盾有限的情况下预期层面依然给到了一定压力，为止上方空间。

沪铝/氧化铝。下流需求有限，铝价偏弱摇荡。氧化铝方面，国产矿不及的问题预期在春节或两会后将渐渐缓解，中期跟着国内矿产能的开释瞻望价钱将走弱，短期跟着供应开释压力的左近价钱上方压力缓缓加大，瞻望摇荡偏弱为主。电解铝方面，下流多量仍是休假，瞻望初端开工将进一步走弱，周一库存保管累增，合座基本面边缘走弱，瞻望铝价保管偏弱运行。

镍。镍区间摇荡运行，驱动不显贵。一方面，供应端仍未见昭彰减产四肢，累库仍在握续，上方承压运行。另一方面，镍价估值低位，迫临镍矿老本线，印尼镍矿存在扰动预期，原料端老本复旧强。因此，短期冷漠不雅望，中弥远仍旧原宥逢高沽空的契机。

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农居品：恭候USDA2月供需申诉的指点

油脂。左近春节长假，近期油脂走势企稳，波动不大。基本面总体偏空，但穷乏新的变量，需恭候周五凌晨usda2月供需申诉进一步指点。操作上，冷漠此前空单逢低了结，能够多棕榈油空豆油套利。

豆粕/菜粕。在豆粕下落至两年内的低点后，奴隶好意思豆迎来技巧性反弹，但合座基本面款式还未改革。尽管阿根廷本周高温少雨，但暂时影响不了阿根廷考究的泥土墒情，大部分大豆皆处于灌浆结荚期，预期下周会有降雨改善天气。短期，以宽幅摇荡看待。

白糖。国内方面，广西糖厂全面开榨，重叠入口糖源不绝到港，商场阶段性供应充裕，与此同期，现货商场上，最近终局询价加多，合座成交有所回暖。现时处于春节备货预期，内糖抗跌运行，商业商及终局节前备货的需求复旧近期现货成交有所回暖。国外方面，商场对泰国和印尼糖产量有所担忧，较同期压榨量较低，瞻望短期内糖价在6400-6500点隔壁摇荡。

生猪。春节备货情感拉动qvod一本道，备货提前，多地迎来大降温，商场干预春节预期的已矣期，消耗对毛猪价钱的复旧昭彰增强，非常是朔方地区白条销售昭彰好转，复旧毛猪价钱上行。宇宙地区均价大幅走强至7.7元/斤隔壁。统计局：2023年全年生猪出栏72662万头，增长3.8%；年末生猪存栏43422万头，下降4.1%。合座看，短期现货商场处于春节前供需两旺状况中，宰杀厂开工率大幅普及，商场标猪供应弥漫，供需博弈下春节前现货价钱或保管摇荡。操作上冷漠不逆势建仓。